Экономический анализ играет важную роль в повышении эффективности деятельности организаций, в укреплении их финансового состояния. Он представляет собой прикладную науку, которая изучает экономику организаций, их деятельность с точки зрения оценки их работы по выполнению бизнес-планов, оценки их имущественно-финансового состояния и с целью выявления неиспользованных резервов и повышения эффективности деятельности организаций. Важным моментом при использовании экономическому анализу является необходимость обращения к данному методу на всех этапах ведения бизнеса и иной хозяйственно-экономической деятельности.

Научным трудом, в котором подробно описываются ключевые принципы анализа деятельности коммерческих предприятий явялется учебное пособие «Экономический анализ», авторами которого являются Б.И. Герасимов, Т.М. Коновалова и С.П. Спиридонов. В данной книге приводится описание и классификация методов экономического анализа, определяется его сущности и раскрываются принципы применения на практике. Отдельно хочется отметить разделы, посвещенные факторному и функционально-стоимостному анализу. В соответствующих главах раскрываются связи между различными аналитическими показателями, подробно описывается методика детерминированного факторного анализа. Ценностью описания функционально-стоимостного анализа, на мой взгляд, является раскрытие методики применения данного иструмента с точки зрения использования на действующем предприятиии с целью поиска наиболее оптимального способа производства, организации рабочего процесса.

Ещё до того, как предприятие или организация начнут свое существование, собственникам необходимо прибегнуть к анализу рынка и составлении математической модели, позволяющей оценить величину предполагаемых затрат и финансового результата, основываясь на предпосылках и ожиданиях участников организации. Во время осуществления операционной деятельности управляющие используют экономико-математические методы анализа для объективной оценки эффективности деятельности компании и сравнения ее с основными конкурентами и рынком в целом. Собственники же могут использовать инструментарий математических моделей для стратегического управления предприятием при использовании what-if анализа, помогающего увидеть влияние рассматриваемого решения на финансовые показатели организации ещё до его непосредственного осуществления, что помогает экономить существенные финансовые, трудовые и временные ресурсы и не развивать бизнес методом проб и ошибок.

Предметом экономического анализа является имущественно-финансовое состояние и текущая хозяйственная деятельность организаций, изучаемая с точки зрения ее соответствия заданному бизнес-плану и с целью выявления неиспользованных резервов для повышения эффективности работы организации. Также для проведения корректного анализа, необходимо правильно определить организационную структуру компании, величину и состав ее активов и обязательств.

В качестве рассматриваемых объектов в экономическом анализе выступают бизнес-процессы предприятия, оцениваемые с точки зрения использования и распределения в них ограниченных ресурсов организации. Подробно о предмете, объекте и задачах анализа рассказывает учебник С.М. Пястолова «Экономический анализ деятельности предприятий», описывающий теоретические основы экономического анализа как прикладной науки, применяемой на практике при ведении бизнеса.

Содержание экономического анализа — это всестороннее и детальное изучение на основе всех имеющихся источников информации, включающих в себя управленческую и бухгалтерскую отчетность, операционную статистику, а также оценочные суждения собственников и управляющих, различных аспектов функционирования данной организации, направленное на улучшение её работы путем разработки и внедрения оптимальных управленческих решений, отражающих резервы, выявленные в процессе проведения анализа и пути использования этих резервов.

Экономический анализ можно разделить на внутренний и внешний в зависимости от его исполнителя. Однако исполнитель в данном случае является не причиной для разделения анализа на виды, а скорее следствием, поскольку ключевые отличия между внутренним и внешним анализом содержатся в источниках данных, используемых при проведении расчетов.

Если при внутреннем анализе управляющие для получения как можно более объективной и полной оценки используют все имеющихся у компании данных, то внешний аудитор или аналитик располагает либо только публичными данными, либо довольствуется информацией, предоставленной с согласия собственников организации, что подразумевает возможность ее необъективности, недостаточной полноты и искаженности.

По указанным выше причинам наиболее полным и всесторонним, безусловно, является внутренний анализ, проводимый собственными функциональными отделами и службами компании при помощи и под контролем высшего руководства. Внешний же анализ, как правило, проводится налоговыми органами, финансовыми организациями, консалтинговыми и аудиторскими компаниями, а также контрагентами, выступающими в роли дебиторов или кредиторов. Основной целью внешнего анализа, как правило, является определение степени финансовой устойчивости компании, основных рисков, которым подвержено предприятие, а также выявление особенностей его организационной структуры.

На сегодняшний день, наиболее распространены в анализе экономико-математические методы, что способствует развитию глубокой аналитики, способной как выявлять существующие проблемы бизнеса, так и предупреждать об их возможном появлении в будущем с помощью моделей прогноза.

Вместе с использованием методов анализа, позволяющих выделить в целом отдельные составляющие, разделить на процессы всю хозяйственно-экономическую деятельность, нельзя забывать об инструментариях синтеза. Являясь противоположным анализу, синтез представляет собой сбор целого из частей. Данный метод необходимо применять при построении экономико-математических моделей, когда используется модульная структура модели. Использование моделей данного типа позволяет существенно экономить ресурсы на их создание и поддержку, поскольку построение и доработка отдельного модуля, в большинстве случаев, требует значительно меньших трудозатрат, чем создание целой модели с нуля. Более того, при таком подходе возможно использование одних и тех же функциональных частей в разных моделях. Возвращаясь к понятию синтеза, необходимо сказать, что его ключевая роль – проверка построенной из разных частей модели на устойчивость и функциональность.

В аналитике, а особенно, прогнозировании и планировании применение синтеза и анализа более известно как методы «bottom up» и «top down». В первом случае используется синтез: от воссоздания отдельных функционалов и частей модели приходят к целостному, готовому продукту. Прогнозируя небольшие участки хозяйственной деятельности по отдельности и собирая их воедино, аналитик, как правило, сразу видит, насколько грамотно и реалистично работает его творение. Минусы этого подхода заключаются в большом количестве вводных параметров модели, что осложняет ее использование при what-if анализе, поскольку при неверных предпосылках, трудно находить ошибку в модели и корректно оценивать рассчитываемый на ее основе результат. Основными достоинствами этого метода являются возможность тонкой настройки расчетной модели, а также простота анализа, поскольку модели данного типа на выходе, как правило, выдают лишь немного ключевых показателей бизнеса: величина активов, чистая маржа, рентабельность капитала.

Книга, описывающая принципы построения модели данных для их удобного анализа и обработки, “Data Warehousing and Analytics in Banking: Concepts” сингапурского автора L. Venkat Narayanan, содержит множество примеров того, как глубокая аналитика банковских данных помогает кредитным организациям создать уникальные конкурентные преимущества на рынках с высокой концентрацией игроков, к числу которых, безусловно, принадлежит рынок финансовых и банковских услуг.

Модели, построенный в парадигме «top down», напротив, в качестве входных данных используют несколько основных параметров, как, например, общий объем выпуска, планируемая выручка или даже объём рынка, а на выходе предоставляют значительный массив данных, рассчитанный на основе заложенной в модели архитектуры. Главной трудностью и потенциально слабым местом при построении таких моделей как раз является воссоздание корректной структуры бизнес-процессов компании. Однако, при правильном подходе к архитектуре, аналитик получает мощный расчётный инструмент, предоставляющий достаточное количество данных для принятия грамотных управленческих решений, а также позволяющий на раннем увидеть проблемы, вызванные не оптимально выстроенными хозяйственными процессами внутри предприятия.

Таким образом, экономический анализ неразрывно связан с расчетами и иными математическими методами, а значит, с данными, которые в цифровом виде должны отражать не только общепринятые и понятные количественные показатели, но и предоставлять метрики, способные оценить степень эффективности принятых решений, определить уровень зависимости между различными параметрами деятельности организации и давать представление о причинно-следственных связях между ключевыми показателями бизнеса и изменениях в его отдельных процессах.

Метод финансового анализа – конкретный способ, алгоритм исследования данных о хозяйственной деятельности с целью получения знаний о полученном финансовом результате и причинах его формирования. Использование методов финансового анализа необходимо для принятия правильных управленческих решений. В зависимости от целей и исходных данных может быть применен один из следующих, основных методов финансового анализа:

Сравнительный

Факторный

Трендовый анализ

Анализ относительных показателей

Горизонтальный и вертикальный анализ отчетности

Поведенческие модели или «What if» анализ

Указание сравнительного анализа в самом начале списка не случайность – принцип, лежащий в его основе, используется и в иных методах финансового анализа. Суть данного метода в поочередном сравнении определенных показателей компании с аналогичными показателями компаний-конкурентов, либо в сопоставлении характеристик схожих бизнес-линий, продуктов, филиалов. Достоинства метода сводятся к его простоте, однако недостатков значительно больше. Во-первых, выбор эталона для сравнения никак не регламентирован и является субъективным для каждого аналитика. Во-вторых, при отклонении показателя нельзя быстро найти его причину. В-третьих, из-за постоянного развития учета и разницы его использования в компаниях нельзя утверждать о том, что сравниваются однотипные данные одной и той же природы.

Факторный анализ призван ответить на вопрос, изменения каких составляющих (факторов) привели к итоговому значению результирующего показателя. В основе данного метода анализа лежит упрощенная математическая модель, объясняющая зависимость одной переменной (результирующего параметра) от множества других.

В ходе анализа также может быть решена обратная задача: определения изменения фактора из-за отклонения результирующего показателя. Потребность в таком исследовании возникает при построении предикативных математических моделей, в которых по заданному значению ключевого параметра необходимо вычислить его составляющие. Если при проведении анализа вид зависимости нельзя определить сразу, то необходимо с помощью корреляционного метода доказать наличие связи между факторами и результирующим параметром, а также выявить ее вид. Таким образом, общая структура факторного анализа выглядит следующим образом:

Составление списка факторов, их структуризация по степени влияния на результирующий параметр

Поиск формы зависимости результирующего параметра и вектора найденных факторов

Создание и расчет математической модели, объясняющей связь между множеством факторов и анализируемым результатом

Использование полученной модели для сравнительного анализа и прогнозирования

Трендовый анализ представляет собой задачу по выявлению динамики изменения рассматриваемого показателя во времени. Во время выполнения анализа данного вида решаются две основные задачи. Во-первых, определяется степень волатильности каждого из показателей и причины их изменения (или обнаруживаются зависимости между анализируемыми данными), а во-вторых, составляется прогноз, исходя из полученного для данных тренда. Данный вид анализа удобен для быстрого просмотра отчетности и определения общей динамики развития компании, однако, поскольку он лишен строго описанного математического аппарата, не может применяться для проведения детальной и глубокой аналитики.

Анализ относительных показателей прост с точки зрения определения и представляет собой расчет метрик и коэффициентов, характеризующих финансовое положение организации. Однако для его успешного проведения требуется решить несколько важных задач:

Произвести сбор и сортировку однородных данных по нескольким компаниям

Определиться с единой методикой расчета относительных показателей

Выбрать нужные метрики, исходя из природы анализируемого показателя (прибыльность, устойчивость, ликвидность, отношение и склонность к риску)

Рассчитать нормальные, достаточные (минимальные или максимальные) значения рассчитываемых коэффициентов, с которыми в дальнейшем будут сравниваться расчеты по анализируемой организации

Основное отличие метода финансовых коэффициентов (как называется метод относительных показателей, применяемый в финансовом анализе) от рассмотренных выше заключается в том, что каждый коэффициент совмещает в себе, как минимум, два логически связанных показателя отчетности. Отклонение значения показателя является триггером для аналитика, говорящим об изменениях в процессе деятельности компании.

Благодаря агрегации множества элементов финансовой отчетности в несколько ключевых коэффициентах, руководству проще принимать управленческие решения, следить за деятельностью компании и составлять планы на будущее. Ключевыми достоинствами метода финансовых коэффициентов являются:

В ходе анализа сравниваются, как правило, относительные либо приведенные величины, что позволяет сопоставлять между собой эффективность деятельности компаний разных масштабов на различных рынках

Возможность простого сравнения отчетности во времени с помощью рассмотрения одной или двух абсолютных величин и финансовых коэффициентов, их характеризующих. Например, рост прибыли может быть объяснен как сокращением издержек (падение метрики CI – Cost to Income ratio), так и повышением рентабельности в виде увеличения финансовой отдачи от имеющихся в распоряжении компании активов (рост возврата на активы: ROA – Return on Assets)

Сопоставление показателей компании с рынком, благодаря использованию агрегированных данных и рассчитанных относительных показателей.

Описанный метод широко используется в банковской сфере и в дальнейшем в данной работе будет использован в качестве основы для создания инструмента по аналитике российских банков.

Подтверждение данной концептции и подробное описание метода было найдено в учебнике Е.П. Жраковской «Финансовый анализ деятельности коммерческого банка», на страницах которого подробно описаны методоты и подходы к оценке надежности, прибыльности, устойчивости и инвестиционной привлекательности банка – основного вида кредитной организации в Российской Федерации. Отличительной особенностью данного труда является то, что автору удалось в одной книге описать, вероятно, все ключевые методики анализа кредитных организаций, которые сегодня используются в банковской сфере: от регламентированного подхода к оценке экономического положения Центральным Банком до анализа клиентской базы коммерческого банка.

Немаловажным методом при анализе одной кредитной организации с целью получения данных о ее развитии является горизонтальный и вертикальный анализ отчетности. Умение правильно читать финансовые данные порой дает аналитику больше пользы и понимания процессов, происходящих в компании, чем глубокая аналитика.

Вертикальный анализ дает представление о хозяйственной структуре организации на основе баланса, а также об основных источниках и способах дохода при исследовании отчетов о прибылях и убытках и о движении денежных средств. Для полноценного анализа составляется баланс организации в относительных величинах, что позволяет увидеть долю каждого актива. Горизонтальный — позволяет сделать вывод о динамике развития компании, основных направлениях роста. Будучи также совмещенным с относительными показателями, горизонтальный анализ дает представление об изменении структуры баланса во времени.

Наиболее интересным и, на мой взгляд, полезным является «what if» (англ. «что если») анализ с помощью применения предиктивных математических моделей, описывающих поведение компании при различных сценариях развития рынка или применении разных стратегий управления. Являясь мощным аналитическим инструментом, модель требует значительных усилий и времени в процессе создания, однако предоставляемые этим инструментом возможности полностью окупают затраченные ресурсы. Ее ключевыми достоинствами можно назвать:

Возможность построения точного прогноза, исходя из небольшого количества предпосылок о предполагаемом периоде

При построении модели, использующей в качестве входных данных финансовую отчетность, выполненную по определенному (локальному или международному) стандарту, у аналитика появляется инструмент для сравнения поведения различных компаний в рамках одной модели

Детальная аналитика процессов хозяйственной деятельности

Получение результата в удобном для понимания и наглядном виде

Удобство в расчете дополнительных параметров и коэффициентов

Чтобы более детально описать данный метод, необходимо дать корректное определение математической модели, а также составить типологию существующих.

Математическая модель – это формальное описание процесса с помощью функций, а если сферой применения служат финансы или экономика, то модель учитывая некоторые особенности отрасли, как например, использование денежных средств в качестве измерения большинства параметров, считается финансовой или экономической. Также в моделях, описывающих процессы, зачастую используются приемы логического описания (машинной логики) для добавления им условности – возможности следовать разным сценариям развития в зависимости от наступления какой-либо события.

Использование различных математических методов, а особенно, экономических моделей, поспособствовало значительному развитию финансового анализа как прикладной науки, поскольку позволило ученым более точно определить и вычислить связи между ключевыми показателями хозяйственной деятельности и факторами их становления, представляющими из себя все располагаемые ресурсы предприятия, рассматриваемые в очень крупной детализации. Более того, экономические модели и современные вычислительные мощности существенно ускорили финансовый анализ предприятия, а в некоторых сферах даже позволили его автоматизировать. Сегодня выделяют 4 основных вида экономических моделей, описывающих связь исследуемого показателя и определяющего массива данных:

Аддитивные (суммирующие) экономические модели

Мультипликативные, т.е. использующие произведение множителей в качестве основы модели

Модели, в основе которых лежит отношение нескольких факторов, — кратные

Смешанные модели, в которых могут быть совмещены 2 и более типа математических моделей

Аддитивные модели являются одновременно и самыми простыми с точки зрения вычисления, и наиболее распространёнными при первичном анализе отчетности финансовых организаций. Причина этого в том, что функциональная зависимость величин в аддитивных моделях представлена в качестве суммы, что не позволяет описать большинство процессов, однако широко используется при составлении балансовых отчетов и при расчете финансового результата. Так например, чистую прибыль компании можно представить в виде простой аддитивной модели, в которой суммируются выручка, операционные затраты (отрицательная величина) и налоги.

Мультипликативная модель предоставляет больше возможностей и часто используется в прогнозе. Ожидаемый уровень выручки выражается через произведение векторов цен и количества произведенной продукции, затраты на персонал рассчитывается как произведение массивов заработной платы, налоговых ставок, объемы отчислений в социальные фонды и численность персонала. Используя подобные маленькие математические модели для постепенного описания всего процесса хозяйственной деятельности организации, в результате аналитик получает инструмент, состоящий из десятков, связанных между собой параметров.

Использование кратных моделей необходимо при выборе метода финансовых коэффициентов. Более того, эти два понятия неразрывно связаны между собой и представляют явления одной природы. Каждый коэффициент можно было бы назвать математической моделью, но только при условии, что он описывает экономический процесс или явление. Однако, зачастую под финансовым показателем понимается относительная величина не имеющая иной формы существования кроме как эмпирической. Кратные модели необходимы для создания более детальных процессов на основе крупных, длящихся несколько месяцев или лет. Также они нужны для расчета средних и удельных величин, что широко используется в методах прогнозирования.

На практике же, в подавляющем большинстве случаев, используются смешанные модели, поскольку только они способы дать полное описание деятельности компании в достаточной для анализа детализации. Собирая и агрегируя данные с помощью аддитивных моделей, воспроизводя процессы во времени и выявляя зависимости от ключевых параметров с помощью мультипликативных решений, представляя результат в виде рассчитанных статистик и финансовых коэффициентов, аналитик собирает в конечном итоге работающую модель, отвечающую всем заложенным в нее изначально требованиям.