Востребованность инвестиционного консалтинга

🙂

Скачать текст в WORD

Инвестиционная деятельность предприятия сложна, трудоемка, ответственна и многогранна, она требует от специалистов разносторонней подготовки. Реализация управленческого консультационного проекта для предприятия-клиента – инвестиции в развитие, а вложения, которые предшествуют другим, более глобальным инвестициям в будущее – реализация проектов по инвестиционному консалтингу. Грамотные консультанты с должным уровнем профессиональной подготовки и богатым опытом помогают клиентам реализовать их проект, привлечь инвесторов, повысить эффективность работы и оптимизировать деятельность.

Одним из аргументов потребности создателей проектов и инвесторов в консультантах, как посредниках, являются данные о том, что на сегодняшний день большинство компаний (можно даже отметить, что почти все) сталкиваются с проблемами в той или иной сфере, начиная с поиска инвестиций, сталкивания с проблемами при реализации предоставляемых государством льгот до привлечения клиентов и поиском нового вектора развития для всего производства.

Консультанты применяют всевозможные технологии по решению сложившихся у клиента проблем. Как правило, многие консультанты могут обеспечить возможность привлечения стратегически важных партнеров, обеспечить комплексную экспертизу, освещение в средствах массовой информации, поддержку на региональном и федеральном уровне, привлечении новых инвесторов. Консалтинговые компании создают возможность получения поддержки от кредитных и финансовых фирм в части инвестиционной помощи. Они могут содействовать в получении государственной поддержки на этапе реализации, используя механизмы государственно-частного партнёрства.

Инвестиционный консалтинг чаще всего рассматривается с позиции двух подходов. Первый подход, предстает как средство помощи, поддержки и уточнения для определенного клиента в определенное время. Второй подход, напротив, утверждает постоянство, повседневность инвестиционного консалтинга как инструмента управления имуществом, капиталом, ресурсами или инструментами поиска бизнес-партнеров и инвесторов на этапе реализации.

Инвестиционный консалтинг представляет собой предельно конкретное явление. Он занимается поиском односложных ответов на предельно понятные вопросы: какие активы и инвестиции необходимо привлекать для реализации проекта? в какой форме? личные или же заемные средства? в каком банке или финансовой организации нужно брать займ, в каком размере, под какой процент, на какой срок, на каких условиях? и т. д.

Сама по себе инвестиционная деятельность очень проста и понятна (ровно, как и ответы на насущные вопросы в процессе ее реализации), то почему же клиенты обращаются к консультантам именно по вопросам инвестиционного консалтинга? Проблема в том, что масштабные и сложные инвестиционные проекты нуждаются в тщательной проработке и анализе, который зачастую невозможно обеспечить собственными кадровыми силами. Помочь инвестору исключить большого количества проблем и оказать высококлассную и своевременную поддержку призваны профессиональные консультанты. Кроме того, в настоящий момент в России прослеживаются тенденции, связанные с увеличением инвестиционной активности. Ряд причин способен объяснить данное явление:

1. Необходимость модернизации производств и замены устаревшего оборудования, функционирующего уже больше четверти века.

Повышение внимания государства к некоторым отраслям производства и, как следствие, получение ими субсидирования, дотаций, субвенций и иных форм поддержки.

2. В рамках программы импортозамещения – рост объема государственных и частных инвестиций.

3. Популяризация данного направления деятельности, рост количества публикаций, статей, интервью, «историй успеха» тех людей, которые уже достигли определенных высот в данной области и чей опыт может быть полезен для остальных.

Предоставляемые услуги инвестиционного консалтинга.

Крупнейший игрок рынка финансового консалтинга по итогам 2014 г., компания «Интерком-Аудит» предлагает следующие услуги в сфере инвестиционного консалтинга:

разработка и оценка бизнес-планов;

проведение предынвестиционных исследований и оценка привлекательности инвестиционных проектов;

разработка проектов инвестиционных программ.

Инициаторов проектов больше интересуют:

расчеты по проекту – разработка финансовых моделей, подготовка бизнес-плана;

подготовка документов для инвесторов (тизер, меморандум, презентация);

привлечение финансирования (поиск инвестора);

оценка наиболее эффективного использования ресурсов.

Методами инвестиционного консалтинга являются:

1. Разработка инвестиционных бизнес-планов;

2. Метод экспертных оценок;

3. SWOT-анализ;

4. Метод аналогий;

5. Факторный анализ.

Помимо того, на российском рынке существуют компании, оказывающие специализированные консалтинговые услуги, например, консалтинговая группа Conex, которая специализируется на инвестиционном консалтинге в сфере проектов строительства и объектов недвижимости. Компании, занимающиеся инвестиционным консалтингом, предоставляют клиентам большой спектр услуг. Среди них:

1. Разработка бизнес-плана и оценка альтернатив:

подготовка бизнес-плана, технико-экономического обоснования и инвестиционного меморандума для проектов;

анализ эффективности альтернативных направлений инвестиций;

исследование отрасли, в рамках которой осуществляется проект в целом, а также отдельных его сегментов;

квалифицированная экспертиза имеющихся бизнес-планов.

2. Управление рисками проекта:

оценка рисков проекта;

управление рисками;

мероприятия по минимизации рисков.

3. Финансово-инвестиционный консалтинг:

разработка и обоснование эффективных систем финансирования;

помощь в поиске потенциальных инвесторов для инициатора проекта; составление отчёта о прибылях и убытках, баланса и расчёт потока движения денежных средств проекта.

4. Инвестиционный консалтинг на рынке ценных бумаг:

помощь клиенту с выпуском ценных бумаг (учитываются интересы клиента, его предпочтения и пожелания), подготовка необходимой для этого документации и проведение всех обязательных расчетов;

выход на европейский биржевой рынок – подготовка презентаций, их представление потенциальным инвесторам;

привлечение капитала при помощи размещения различных ценных бумаг частным путем;

публичное первичное размещение акций.

5. Распоряжение активами:

долговой выкуп компаний, слияния и поглощения (в рамках таких услуг оказывается помощь в процессе проведения сделок, выкуп корпоративных прав, поиск заемных средств и мн. др.);

оценка актива перед покупкой / продажей / инвестированием по методике Due Diligence.

Практика показывает, что на третьем этом между потенциальными партнерами часто возникает недоверие, способное привести к провалу всего проекта. Один только перевод бухгалтерской отчетности в стандарты, понятные западному инвестору, требует колоссальных навыков и опыта. Адекватно представить предприятие или проект потенциальному инвестору так, чтобы вложение своих средств стало для него привлекательным, – одна из основных задач консультанта.

Разработка инвестиционного проекта включает в себя следующие этапы:

1. Диагностика отрасли / объекта инвестирования. Маркетинговый, конкурентный, управленческий и финансовый анализ.

2. Подготовка аналитического отчёта, в составе которого бизнес-план и стратегия его реализации с контрольными точками для мониторинга хода проекта.

3. Презентация проекта. По желанию клиента может быть подготовлена информация об альтернативных направлениях / проектах и проведена оценка компетенций исполнителей, ответственных за реализацию проекта.

4. Сопровождение проекта – это поддержка проекта в реальном времени. Консультанты участвуют в управлении и реализации проекта, помогают оптимизировать схему управления компании клиента, совершенствуют документооборот, помогают подобрать и обучить персонал, пригласить топ-менеджеров.

5. Внедрение предложений в деятельности организации. Анализ эффективности внедряемого предложения.

6. Формулировка выводов по результатам реализации проекта.

Инвесторы часто обращаются за проведением Due Diligence с целью оценки разнообразных рисков, связанных с инвестированием, как правило – при решении вопроса о покупке доли в бизнесе или бизнес-проекта в целом. Первоначально эта практика применялась для оценки работы западных инвестиционных банков, но в настоящее время расширяется не только география применения этого подхода (в том числе и в России), но и те сферы, в которых он применяется.

Суть технологии заключается во всесторонней и многофакторной проверке, призванной минимизировать возможные риски. Проводится она, преимущественно, группой финансовых аналитиков-консультантов, которые впоследствии предоставляют заказчику полный и подробный отчет о состоянии предприятия.

Основаниями для проведения Due Diligence могут быть:

подготовка к сделкам купли-продажи;

оценка инвестиционной привлекательности предприятия;

подготовка публичного предложения ценных бумаг на рынке ценных бумаг;

подготовка к слияниям и поглощениям;

проверка бизнес-партнеров (перед образованием совместных предприятий);

коммерческое кредитование;

проверка надежности бизнес-партнеров.

Консультанты сравнивают то, как процедура описана во внутрифирменных регламентах, как она обычно выполняется в схожих организациях, и то, как она действительно осуществляется в рассматриваемой компании. Результаты отклонений анализируются, составляется перечень рекомендаций, который предоставляется заказчику проекта.

Среди преимуществ инвестиционного консалтинга для клиентов можно отметить:

1. Отсутствие личного интереса со стороны внешнего консультанта в принятии конкретного плана действий, так как он не подвержен внутриорганизационной борьбе интересов.

2. Консультанты имеют богатый опыт реализации многих инвестиционных проектов.

3. Консультанты знакомы с современными управленческими технологиями, методиками оценки проектов и т. д.

4. Внешний консультант способен привнести в проект что-то новое, обогатить его своими мыслями идеями, свежим взглядом на суть вещей.

Среди недостатков инвестиционного консультирования можно выделить:

1. Отсутствие единых документационных стандартов в области инвестиций.

2. Отсутствие установленной линии взаимоотношений между консультантом и заказчиком.

3. Отсутствие ясных процедур оценки эффективности работы консультанта, обоснования разумной стоимости разработки бизнес- планов.

4. Высокая стоимость предоставляемых услуг.

5. Отсутствие доверия со стороны клиентов к консультантам. Аудитория инвестиционных консультантов весьма неоднородна. Среди них есть профессионалы с большим практическим опытом и вчерашние студенты экономических факультетов вузов.

Применение инструментов инвестиционного консалтинга в ПАО «РЖД»

Объектом инвестиционного консультирования для нашей работы была выбрана компания ПАО «Российские Железные Дороги» (здесь и далее ПАО «РЖД»). Вызвано это тем, что в последние годы усилилась тенденция к совершенствованию системы железнодорожных перевозок и реформирование железнодорожной сети в целом. Естественно, финансирование настолько дорогостоящих процессов невозможно только за счет внутренних средств компании, поэтому она вынуждена привлекать средства инвесторов.

Поскольку невозможно консультировать все инвестиционные процессы в компании (из-за ее масштаба), мы сконцентрировались на инвестиционном проекте «Реконструкция и расширение Байкало-Амурской магистрали» (здесь и далее БАМ) реализуемым ПАО «РЖД». Данный проект является стратегическим, как для самой компании, так и для всей России в целом. О необходимости модернизации данного важнейшего участка российской железнодорожной сети, ни раз заявляли Президент РФ, Правительство РФ, многие эксперты и ученые. Следовательно, данный проект нуждается в глубочайшей и качественной проработке со стороны инвестиционного консалтинга.

Наша работа была разделена на несколько этапов, отталкиваясь от теории, которая представлена выше. Как и бизнес-процессы, инвестиционный консалтинг тоже должен быть структурированным. В первую очередь необходимо провести диагностику проекта, а также объекта инвестирования. Это комплексный подход, включающий в себя финансовый, маркетинговый, управленческий и конкурентный анализ. Данная диагностика должна стать основой определения целесообразности проекта и путей его реализации.

Именно от этого стоит отталкиваться, определяя сколько средств понадобится для осуществления инвестиционного проекта, насколько компания обладает ресурсной базой для произведения самой реконструкции данного участка железнодорожной сети.

На основе проведенной нами диагностики мы реализуем следующий этап нашей работы: подготавливаем аналитический отчет, в основе которого составленный нами бизнес-план и стратегия развития проекта, структурированная на несколько этапов. Сюда включается разработка оптимальных схем финансирования проекта. Определяется достаточность необходимых привлекаемых средств для реализации проекта. И что является крайне актуальным в условиях санкций – это дополнительный поиск недостающих финансовых средств в условиях их дефицита на внешних финансовых рынках.

Одной из самых долгосрочных услуг инвестиционного консалтинга, предоставляемой нашей компанией, является сопровождение инвестиционного проекта. В данной ситуации, когда использование финансовых средств подотчетно сразу нескольким субъектам, т.е. государству и частным инвесторам, представителям компании «РЖД» крайне необходимо грамотная подготовка документации на начальном этапе и на всем протяжении реализации проекта, а также его защита перед теми самыми субъектами.

Эта защита опять же основывается на результаты проведенной нами диагностики, разработанного плана, что еще раз подтверждает структурированный подход нашей компании. Это особенно важно при реализации таких крупных, масштабных проектов, как «Реконструкция и расширение Байкало-Амурской магистрали», имеющих множество этапов. Практически каждый из них требует защиты перед инвесторами, с целью доказывания его целесообразности и финансовой состоятельности.

Стоит отметить, что при работе над данным проектом мы использовали комплексный подход, готовясь к тому, что разработанная нами документация будет требовать доказательной защиты перед инвесторами, оценивали насколько сложно будет сопровождать проект в дальнейшем. То есть мы несли дополнительную ответственность, поскольку отвечали практически за все этапы подготовки проекта и воплощения его в жизнь. Крайне важным этапом нашей работы стало консультирование ПАО «РЖД» по вопросу правильного и эффективного распределения собственных активов в реализуемом инвестиционном проекте. Поскольку проект непосредственно исполняться в большей степени будет самой компанией и ее подведомственными организациями, данный вопрос был крайне актуален. Необходимо было правильно оценить ресурсные возможности компании, оценить потребность в привлечении подрядных организации при реализации проекта.

Кроме того, ключевым было определить насколько конкурентным будет проект. И это неудивительно даже при реконструкции железнодорожной сети, поскольку на данный момент появилась явная тенденция в интеграции железнодорожных систем стран Азии, с целью увеличения скорости и объемов грузоперевозок в Европу и Африку. Одним из таких интеграционных проектов является так называемый «Шелковый путь» (рис.1), который потенциально может включить в себя и участок БАМ, это было особо важно учитывать при подготовке данного инвестиционного проекта.

Рисунок 1. Байкало-Амурская магистраль в системе «Шелкового пути».

Необходимо было оценить потенциальную пропускную способность реконструируемой железнодорожной сети, насколько она будет способна повысить объем, как международных, так и внутренних перевозок.

При первоначальных обсуждениях данного инвестиционного проекта между нами и компанией ПАО «РЖД», ей была отмечена важность привлекательности модернизированной БАМ, для российских и иностранных компаний занимающихся логистикой и грузоперевозками. Суть этого проекта заключается не просто в замене старых шпал и рельс, добавлении еще одного направления, а именно в повышении привлекательности данного маршрута, поскольку мы знаем какой мультипликационных эффект дает активно действующая железнодорожная сеть для прилегающих территорий.

В процессе проведения анализа, было замечено, что данный проект затрагивает все более и более важные, актуальные социально-экономические проблемы России, такие как:

развитие территорий Дальнего Востока России;

развитие внешнеэкономического сотрудничества со странами Азиатского региона;

повышение скорости и качества гражданских железнодорожных перевозок;

интеграция российской железнодорожной сети в евразийскую железнодорожную логистическую систему;

повышение доступности услуг железнодорожных грузоперевозок для российской промышленности на данной территории.

Выводы по предоставленным консалтинговым услугам

1. Архаичное, не соответствующее современным требованиям состояние БАМ, её низкая пропускная способность, действительно тормозят экономическое развитие России.

2. Кроме того, как было отмечено Владимиром Путиным в 2014 году при обсуждении самой идеи реконструкции БАМ, железнодорожные грузоперевозки в направлении дальневосточных портов за последние пять лет выросли на 55%, составив около 110 млн тонн в год. Это еще раз подчеркивает актуальность данного проекта.

3. Совместно с компанией «РЖД» мы определили, что главной целью этого инвестиционного проекта должно стать соединение эффективным, высокоскоростным логистическим маршрутом Центральной части России и территорий Дальнего Востока. По нашему мнению, крайне важно было определить данную цель, поскольку при грамотном целеполагании с самого начала подготовки и реализации инвестиционного проекта, возможно его успешное завершение.

4. В ходе проведенной нами диагностики, с применением различных методов анализа, стало предельно ясно то, что проект действительно будет крайне затратным, требующим больших вложений и даже в среднесрочной перспективе они будут превышать получаемые от проекта дивиденды. Но по нашему опыту подготовки крупных инвестиционных проектов, данная ситуация не является чем-то новым. Поэтому мы сможем достаточно легко и доступно объяснить инвесторам, почему данная ситуация не является фатальной и не делает проект нерентабельным.

5. В процессе подготовки мы определили ориентировочную стоимость проекта — это около 150 млрд. рублей, из которых:

75 млрд выделит Фонд национального благосостояния России (ФНБ),

50 млрд. рублей выделит федеральный бюджет РФ,

25 млрд. будут выделены частными инвесторами (инвестиционными фондами),

На эти средства предполагается увеличить пропускную способность БАМ на 35 млн. тонн (на данный момент она составляет 12 млн. тонн), что позволит сэкономить государству около 50 млрд. рублей, посредством сбора дополнительных налоговых отчислений с увеличенного потока железнодорожных перевозок.

Наиболее актуальные вопросы для компании ПАО «РЖД», выявленные в процессе инвестиционного консультирования:

поиск объектов для инвестирования, удовлетворяющих заданным параметрам;

Due Diligence бизнеса;

оценка инвестиционного проекта;

юридическое сопровождение сделки. Инициаторов проектов больше интересуют:

расчеты по проекту – разработка финансовых моделей, подготовка бизнес-плана;

подготовка документов для инвесторов (тизер, меморандум, презентация);

привлечение финансирования (поиск инвестора); оценка наиболее эффективного использования ресурсов. Кроме того, проведенный нами анализ показал, что данная модернизация позволит существенно загрузить новыми объемами российскую металлургическую промышленность, энергетику и машиностроение. Развитие данных отраслей является одной из важнейших задач, стоящих перед российской экономикой, что еще раз доказывает, крайнюю актуальность, эффективность и необходимость данного инвестиционного проекта.

Скачать текст в WORD

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *