Сущность, содержание и причины бегства капитала

🙂

Скачать текст в WORD

Для сохранения и наращивания своего капитала его владелец перемещает капитал туда, где условия для его размещения являются более комфортными, по сравнению со своим государством . Однако если для экономически развитых государств отток капитала не страшен и проблемой не является, и, кроме того, часто уравновешивается притоком иностранного капитала, то для экономически слабых государств бегство национального капитала только усугубляет и без того непростую экономическую действительность.

Сам термин «capital flight» появился на Западе в 70-е годы в связи с либерализацией международного движения капитала и формированием европейского рынка . Европейский рынок — важный сектор мирового рынка ссудных капиталов. Особенность рынка состоит в отсутствии резервных требований по депозитам и кредитам, а также лимитов на размеры процентных ставок. Это способствует неконтролируемому движению огромных масс ссудного капитала через государственные границы. Соответственно для одних стран это движение выглядело как вторжение, а для других — как бегство. Уже с 70-х гг. ХХ века развитые страны предпринимали попытки защитить национальные рынки капиталов от слабо прогнозируемых и почти нерегулируемых влияний еврорынка. Среди принимавшихся мер была и такая, как создание Комитета по банковскому надзору (Базельского комитета) при Банке международных расчетов из представителей национальных органов банковского надзора (контроля) 12 стран. В целом попытки введения контроля над европейским рынком в последней четверти ХХ века не дали ожидаемых результатов. В завершающие десятилетия истекшего века международный финансовый рынок бурно развивался за счет становления и динамичного роста рынков ценных бумаг и производных инструментов, почти не поддающихся регулированию со стороны международных институтов и национальных государств.

Определения бегства капитала в 70 — 80-е гг. почти исключительно связывались с европейским рынком и вообще с финансовыми рынками, на которых обращались так называемые «горячие» деньги (hot money). По одному из определений, «горячие» деньги — «капиталы, перемещаемые из страны в страну из-за опасения обесценения». Можно уточнить: не только и даже не столько из-за опасения обесценения, сколько из-за стремления получить спекулятивную прибыль за счет разницы в условиях инвестирования, т.е. «горячие» деньги -это спекулятивные деньги. Исходя из этого понимания, бегство капитала раньше определялась как «особый вид вывоза капитала за границу, связанный с резкими изменениями конъюнктуры на валютном рынке».

Для определения термина «бегства капитала» допустимы следующие подходы :

1) Мотивационный. Начиная с 70-х гг. для многих стран стала актуальной проблема долгосрочного, устойчивого оттока капитала, не зависящего от колебаний экономической конъюнктуры. Многие исследователи называют это устойчивым бегством капитала в отличие от эпизодического, краткосрочного. Что это за явление? При всех различиях в определениях все исследователи сходятся на том, что это перемещение капитала, обусловленное стремлением его владельцев избежать чрезмерного экономического и политического риска, возникающего при инвестировании или хранении средств в стране пребывания владельца капитала. По мнению Л. Фитуни, в случае устойчивого бегства капитала «соотношение экономических и неэкономических факторов риска может отличаться от случая к случаю. В то же время следует отметить, что «неэкономическая» мотивация, если включить в нее не только опасность реквизиций или юридических преследований для владельцев капитала, но и существование в стране сложной и запутанной системы валютных, внешнеторговых, инвестиционных, налоговых и подобных правил и ограничений, обычно порождающих коррупцию и произвол властей — превалирующей по сравнению с «чисто экономической» мотивацией, проистекающей из большой прибыльности вложений за границей по сравнению с инвестированием на родине».

Другие авторы также акцентируют внимание на том, что устойчивое бегство капитала мотивируется не столько поиском более выгодных сфер приложения капитала (это считается «нормальным» трансграничным движением капитала), сколько стремлением избежать рисков и неопределенностей в стране своего происхождения.

Один из зарубежных специалистов по проблемам бегства капитала, М. Дули, говорит, что следует обращать внимание на разницу между оттоком капитала, вызванным нормальным решением портфельного инвестора, и оттоком, который имеет место как следствие попытки вывести капитал за пределы контроля внутренних властей, относя последнюю форму к бегству капитала.

2). Нормативно-юридический. При таком подходе к определению бегства капитала (любого — как эпизодического, так и устойчивого) главный акцент уделяется способам вывоза капитала, разделяя их с точки зрения легитимности операций по выведению капитала за пределы страны происхождения. При таком подходе под бегством капитала следует понимать, прежде всего, такие операции, которые не сопровождаются получением разрешения /лицензии на вывоз капитала (разрешительный порядок) либо уведомлением со стороны экспортера соответствующих государственных органов (уведомительный порядок). Естественно, такие операции не находят своего отражения в частях платежного баланса, называемых «прямые инвестиции» и «портфельные инвестиции». Кстати, при нормативно-юридическом подходе «горячие» деньги, уходящие из страны, не подпадают под определение бегства капитала. Такой уход не противоречит ни международным, ни национальным правовым нормам (хотя имеются случаи, когда государства пытаются использовать чрезвычайные административные методы для сдерживания «горячих» денег, но в этом случае они уходят за рубеж с помощью разнообразных технологий обхода государственно-административных барьеров).

3). Экономический подход. В данном случае, определяя бегство капитала, основное внимание обращается на то, что такая форма вывоза капитала не дает никакой пользы для национальной экономики страны, откуда капитал вывозится. Иногда даже наносится серьезный ущерб, лишая экономику ресурсов развития. Такое определение применимо к развивающимся странам .

На наш взгляд, основные причины бегства капиталов за пределы России лежат в экономической сфере и объясняются экономическими интересами собственников бегущих капиталов. В свою очередь, эти экономические интересы формируют:

1. стремление сохранить свои капиталы;

2. стремление приумножить эти капиталы, заставить их работать;

3. стремление уйти от необходимости уплачивать с существующих капиталов высокие налоги;

4. стремление легализовать свои капиталы, полученные не всегда законным путем, с тем, чтобы можно было передать их по наследству, распорядиться ими официально;

5. стремление получить с капиталов более высокий доход, чем это возможно на территории России, и т.д.

Все остальные причины бегства капиталов за границу носят, по нашему глубокому убеждению, производный от экономических причин характер. В механизме поведения владельца бежавших капиталов всегда есть экономическая мотивация, именно она предопределяет его поведение в отношении размещения капиталов за границей России.

Следует отметить, что, как и любое другое человеческое поведение, поведение собственника бежавших капиталов объясняется взаимодействующей по своим законам совокупностью экономических и производных от них причин, которая никогда не сможет быть выделена и познана до конца даже в конкретном случае. Иное означало бы упрощенческий, примитивный подход к проблеме причин бегства капиталов за границу. Поэтому механизм поведения собственника бежавших капиталов обусловлен всеми названными выше различными экспертами факторами, и множеством не названных факторов. В их числе, на наш взгляд, нужно выделить криминогенность российского экономического законодательства, о которой говорят явно недостаточно.

Скачать текст в WORD

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *