Существуют множество мнений на понятие «инвестиции» и на их экономическое содержание. Сложность изучения данного явления связана с наличием совокупности дискуссионных моментов и отсутствием в отечественной экономической литературе единого определения. Это вызвано развитием экономической мысли, спецификой определенных этапов в развитии истории, а также преобладающих форм и методов хозяйствования. Ученые и экономисты до сих пор не пришли к консенсусу в понимании сути инвестиций как экономической категории. В современной отечественной экономической литературе, в трудах зарубежных ученых, а также нормативных правовых актах наблюдаются различные интерпретации понятия «инвестиции», которые, как правило, не дают полной всеобъемлющей характеристики данного термина, а дают характеристику одной из сторон этого разностороннего и сложного определения.
Основным и важным признаком инвестиций как экономической категории А. Г. Богатырев [6] выделяет производительный характер расходования капитала. Производительность и долговременный характер использования вложений дают возможность некоторым авторам [24; 35] приравнивать такие понятия как «инвестиции» и «капитальные вложения», хотя это считается некорректным. Интенсивные потоки капитала открывают новые коммерческие возможности, вызывают рост объемов производства, расширяют товарную номенклатуру предприятия, а также увеличивают значения финансовых показателей, оценивающих эффективность деятельности предприятия.
В отечественной литературе уделяется большое внимание интерпретации термина «инвестиции». Исследованиям в области инвестиций посвящены труды многих ученых [14; 16; 20; 48; 63], и их определения рассматривают данное явление с различных аспектов. В работах этих ученых на высоком научном уровне исследуются теоретические основы и практические аспекты применения инвестиций в различных сферах жизни общества, а также рассмотрены различные способы и методы оценки эффективности инвестиционных вложений. Для отечественной экономики данное понятие относительно новое. Г. С. Староверова [56] отмечает, что в отечественной экономической литературе до 1980-х годов двадцатого века понятие «инвестиции» для анализа воспроизводственных процессов почти не употреблялось. Основной сферой его применения являлись переводные работы зарубежных ученых и труды в сфере капиталистической экономики.
По мнению ряда ученых и исследователей [48; 36] в данной сфере, определение «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В более широкой интерпретации, по мнению М. В. Романовского [53], инвестиции представляют собой вложения капитала, целенаправленного на его дальнейшее увеличение. В то же время прирост капитала обязан быть достаточным для того, чтобы возместить вкладчику отказ от использования существующих ресурсов на потребление в данном этапе времени, а также поощрить его за риск и компенсировать утраты от инфляции в будущем периоде.
В достаточно широкой и абстрактной форме инвестиции также рассмотрели Н. Д. Гуськова и И. Н. Краковская [14], подразумевая под инвестициями денежные средства, банковские вклады, акции, векселя, депозитные сертификаты, облигации предприятий, технологии, машины и оборудование, конкретные лицензии, интеллектуальные ресурсы, которые вкладываются в объекты предпринимательской деятельности с целью получения дохода, увеличения рыночной стоимости предприятия или достижения социального эффекта.
В более узком смысле термин «инвестиции» рассматривается в Современном экономическом словаре [50] как распределение капитала с целью последующего получения дохода.
В более полной форме инвестиции определил И. А. Бланк [4]. Он охарактеризовал инвестиции как вложение капитала во всех его формах и проявлениях с целью его последующего увеличения в предстоящем периоде, приобретения текущего дохода или решения конкретных социальных задач.
С точки зрения В. В. Гущина [15] инвестиции — это размещение капитала в какие-либо компании, фирмы, а также долгосрочные проекты. По его мнению, инвестиции окупаются экономией на текущих затратах.
В Федеральном законе от 25 февраля 1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [42], инвестиции трактуются как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения полезного эффекта».
В научном труде Ю. В. Богатина и В. А. Швандера [5] инвестиции отражаются, как необходимый критерий осуществления абсолютно любого предпринимательского проекта, нуждающегося в значительных ресурсах. При этом, данные авторы в качестве предмета вложений подразумевают только денежные ресурсы, оставляя без внимания прочие активы, которые также можно использовать в качестве инвестиционных вложений, в которые могут входить основные фонды, интеллектуальная собственность, собственный труд).
С позиции финансов, то есть в аспекте прибыльности, инвестиции подразумевают под собой все виды ресурсов, привносимые в хозяйственную деятельность предприятия с главной задачей — получение выгоды [9]. Данная точка зрения соответствует цели каждого бизнеса, а именно — получению дохода, прибыли.
Д. В. Мишина [38] отражает в своей статье две стороны инвестиций — ресурсную и затратную. Инвестиции предполагают, с одной стороны, — экономические ресурсы, которые имеют целенаправленность на наращение капитала компании; с другой стороны, инвестиции — издержки на организацию и умножение средств производства. Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что инвестиции предполагают процедуру расходования экономических ресурсов для организации средств производства, целенаправленную на приобретение экономического и неэкономического эффекта в будущем периоде.
В настоящий момент, в условиях рыночной экономики, инвестиционную деятельность нельзя принимать во внимание как «произвольный» вид деятельности компании, то есть такой вид деятельности, в котором предприятие выбирает осуществлять инвестиционную деятельность или нет. Неисполнение инвестиционных мероприятий непредотвратимо приведет к ослаблению конкурентных позиций. Следовательно, по характеру инвестиции, по мнению А. Э. Саака [54], следует делить на две группы:
Первая группа включает в себя пассивные инвестиции, то есть те инвестиции, которые гарантируют неухудшение показателей прибыльности и рентабельности вложений в процессы рассматриваемого предприятия за счет замещения устаревших основных фондов, за счет организации обучения и подготовки новых кадров вместо уволившегося персонала.
Вторая группа включает в себя активные инвестиции, то есть те инвестиции, которые гарантируют увеличение конкурентных преимуществ предприятия, ее прибыльности в сравнении с ранее полученными достижениями вследствие введения новых технологий, внедрения новых позиций в товарной номенклатуре предприятия, а также расширения рынков сбыта.
Ряд авторов [40; 59] классифицируют инвестиции в зависимости от сферы, в которую сосредоточены инвестиции и характера предполагаемого эффекта их использования. Они подразделяются на две группы:
Финансовые инвестиции предполагают направленность средств в финансовые активы (приобретение ценных бумаг). Данный тип вложений не подразумевает прирост вещественного капитала, но позволяет получить прибыль за счет изменений курса ценной бумаги в разных временных периодах, а также за счет разницы курсов ценной бумаги в различных местах купли-продажи.
Реальные или капиталообразующие инвестиции. Они подразумевают сосредоточение каптала в определенный (в основном, долгосрочный) проект. Такие инвестиции создают условия для создания и воспроизводства основных фондов. Капиталообразующие инвестиции предоставляют возможность приращения реального капитала. Реальные инвестиции, в свою очередь, подразделяют на две составляющие:
а) капитальные вложения — расходы на новое строительство, реконструкции, расширение производства, техническое перевооружение, приобретение машин и оборудования, средств труда и др. [10].
б) инвестиции в оборотный капитал.
Подытожив мнения различных авторов [27; 26; 48; 53] можно выделить обобщенные признаки инвестиций:
- необратимость, которая связана с кратковременной потерей потребительской ценности капитала;
- возможная способность приумножать доходы в будущих периодах;
- единство ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);
- трансформацию доли накопленного капитала в другие возможные виды активов компании;
- целенаправленность вложений средств в материальные и нематериальные объекты;
- применение различных источников инвестиционных ресурсов, характеризующихся спросом, предложением, ценой;
- существование определенных сроков вложения;
- риски, которые связаны с неопределенностью вследствие отнесения конечных результатов на возможно долгосрочную перспективу и вследствие этого вероятностный характер достижения результатов инвестирования.
Инвестиции имеют значительное влияние на функционирование и развитие экономики на макро- и микроуровнях. На государственном преобразования в количественных пропорциях инвестиций оказывают прямое влияние на объемы общественного производства, структурные изменения в национальной экономике, прогресс в определенных отраслях и сферах хозяйства. Инвестиции на макроуровне становятся основой для реализации политики расширенного воспроизводства, роста конкурентоспособности отечественных продуктов и услуг, уравновешенности и согласованности всех сфер и отраслей народного хозяйства, решения социальных проблем (улучшение качества здравоохранения, развитие культуры, разрешение проблем о безработице, повышения уровня экологической безопасности и пр.).
На микроуровне инвестиции являются необходимостью для достижения таких целей, как: расширение размеров производства и его совершенствование, своевременное обновление основных производственных фондов во избежание морального и физического износа, обеспечение роста технического уровня производства, совершенствование качества продукции и повышение конкурентоспособности продукции и предприятия в целом, осуществление комплекса мероприятий, направленных на охрану окружающей среды, приобретение ценных бумаг и инвестирование средств в активы других компаний [50].
Теоретический анализ исследуемой литературы позволяет заметить, что проблема инвестиций рассматривалась отечественными и зарубежными учеными и исследователями достаточно широко и с различных аспектов данного понятия. Результаты проведенного нами анализа позволяют сделать вывод, что исходя из всего многообразия определений и подходов к понятию «инвестиции», единая трактовка данного определения отсутствует. По этой причине в итоге рассмотрения данного вопроса хотелось бы подчеркнуть, что к определению понятия «инвестиции» стоит подходить с учетом всего многообразия признаков и форм, и, следовательно, можно сказать, что инвестиции представляют собой процесс вложения капитала во всех формах и проявлениях с основной целью — получение экономического и неэкономического результата в перспективе преимущественно в большом объеме.
В экономической жизни инвестиции находят свою реализацию в виде инвестиционного проекта. Термин «проект» достаточно широко применяется в экономической литературе [49; 55; 58] и на практике, но тем не менее относится к ряду понятий, трактовка которых пока еще не стала определенной и однозначной. По мнению ряда ученых в данной сфере [55; 61; 36] понятие «проект» происходит от латинского «projectus», которое означает «выступающий, выдающийся». Согласно немецкому стандарту DIN 69901 [9], проект — это предприятие (замысел), которой в колоссальной степени обладает спецификой условий в их совокупности, к примеру: определение целей; установление ограничений в виде временных, финансовых, человеческих границ; неповторимая для проекта организация его реализации.
М. X. Мескон [34] в своей работе «Основы менеджмента» определяет проект как комплекс задач и процедур, связанных с достижением поставленной цели, которая, как правило, носит исключительный и редчайший характер.
С точки зрения А. Г. Ивасенко [19], проект является ограниченной по времени и целенаправленной модификацией определенной системы с заранее определенной целью, достижение которой подразумевает окончание проекта, с заданными требованиями к срокам выполнения проекта, итогам и результатам, возможным рискам, ограничениям в плане расходования ресурсов и средств, а так же к организационной структуре.
Ю. А. Петров и Г. И. Петрова [43] в своем Терминологическом словаре-справочнике рассматривают проект с точки зрения экономики, как концепцию, выраженную в форме описания, аргументации, расчетов и вычислений, чертежей, которые отображают и выявляют суть концепции и вероятность его осуществления на практике.
Исходя из вышеизложенных определений разных авторов, можно отметить, что трактовки во многом идентичны. Во всех определениях авторы пишут о некоторых отличительных чертах, характерных для абсолютно всех проектов, а именно о признаках проекта. Основными признаками проекта являются наличие четкой и определенной цели; уникальность и неповторимость; ограниченность во времени и ресурсах; разовый характер.
В научной литературе также не имеется единого мнения на формулировку понятия «инвестиционный проект», в зарубежной и отечественной литературе встречаются разные определения данного понятия. Например, И. Ярыгина [67] считает, что инвестиционный проект — это определенная процедура, в которую вкладываются денежные ресурсы с целью приобретения прибыли и (или) наращения капитала.
Р. Голов, И. Передряев и К. Балдин [11] в своей совместной работе рассматривают инвестиционный проект как сложный комплекс конкретных мероприятий, ориентированных на формирование новых продуктов или услуг, либо усовершенствование и обновление существующих производств с целью получения экономической выгоды.
Под инвестиционным проектом в узком смысле некоторые авторы [17; 25] подразумевают комплекс документов, включающий в себя аргументированную и обоснованную цель дальнейшей деятельности и конкретные процедуры и мероприятия, направленные на достижения поставленной цели.
Наиболее полное определение понятия «инвестиционный проект» отражает Федеральный закон №39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 [42], согласно которому инвестиционный проект — это обоснование экономической целесообразности, объема и временных рамок осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектную документацию, разработанную в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Подытожив мнения различных авторов, инвестиционный проект можно определить как, с одной стороны, комплекс мероприятий по вложению капитала; с другой стороны, как совокупность документов, в которой описываются и обосновываются эти мероприятия. Следовательно, инвестиционный проект в качестве деятельности, которая включает в себя реализацию совокупности мероприятий и действий для достижения поставленных целей называется инвестиционным процессом. Инвестиционный проект как совокупность организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для исполнения определенных действий или описывающих эти действия — инвестиционный бизнес-план.
В настоящее время существует множество различных классификаций инвестиционных проектов. Проанализировав и обобщив классификации различных авторов [7; 8; 15; 37] мы выделили общую и более полную классификацию, которая представлена в таблице 1.1.
Таблица 1.1- Классификация инвестиционных проектов
| Классификационный признак | Вид инвестиционного проекта |
| 1. По размеру вложений: | малые проекты, средние проекты, крупные проекты, мега проекты. |
| 2. По срокам реализации: | краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные. |
| 3. По качеству: | дефектные,бездефектные. |
| 4. По ограниченности ресурсов: | мультипроекты,монопроекты, международные проекты. |
| 5. По цели проекта: | решение экономической, социальной, либо экологической проблемы; расширение объемов производства; производство новой продукции; повышение качества существующей продукции; снижение себестоимости продукции |
| 6. По масштабу: | народохозяйственные; региональные; отраслевые; местные; на один объект. |
| 7. По срокам реализации: | долгосрочные (более 15 лет); среднесрочные (5-15 лет); краткосрочные (до 5 лет) |
| 8. По сфере реализации: | производственные; социальные; экологические; научно-технические; финансовые; организационные. |
| 9. По уровню автономности | зависимые от реализации других проектов на предприятии; независимые от реализации других проектов. |
| 10. По схеме финансирования | финансируемые за счет внутренних источников; финансируемые за счет акционирования; финансируемые за счет кредита; проекты со смешанной формой финансирования |
