На сегодняшний день ни один экономический субъект, который нацелен на эффективное долгосрочное развитие, не может обходиться без реализации проектов, относящихся к категории инновационных. Неотъемлемой составляющей инновации является повышенный уровень риска. Исходя из этого первостепенной задачей любого предприятия, активно реализующего инновационные проекты, является управление рисками. От степени успешности решения данной задачи зависят результаты реализации всего инновационного проекта [1].
Управление риском — это процесс, связанный с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, включающих в себя максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий. Процесс управления рисками проекта включает в себя несколько процедур, которые можно представить следующим образом:
1. Идентификация и классификация рисков. Идентификация риска представляет собой процесс по выявлению тех рисков, которые способны оказать влияние на проект. Отметим, что эффективность системы риск-менеджмента во многом случае определяется классификацией рисков. Согласно классификации И. Т. Балабанова риски делятся: на чистые и спекулятивные.
Также выделим несколько видов рисков, которые являются основными и наиболее характерными для инновационно-инвестиционных проектов: — экономический риск. Этот риск порожден внешними условиями и внутренними факторами деятельности предприятия. Они могут изменять его, расширять или ограничивать его возможности. Изменения факторов внешней среды предприятия создают неопределенность его функционирования как субъекта рынка, и тогда зачастую приходится принимать решения без достаточной информации о происходящем [3];
— технологический риск. Данный вид риска связан с тем, что практически любая инновационная деятельность связана с внедрением, освоением новой техники и технологи. К примеру, технологическим риском является вероятность потерь в результате применения новых технологий или новой техники или же в результате сбоев и поломок оборудования;
— риск, связанный с обеспечением прав собственности. Данный риск является довольно актуальным для нашей страны. Больше всего данному риску подвержены предприятия, деятельность которых связана с производством инновационной продукции. Риск, связанный с обеспечением прав собственности, имеет место ввиду несовершенства патентного законодательства;
— риск неверного выбора инновационно-инвестиционного проекта. Причинами данного риска являются: ошибочная оценка рынка потребления, а также недостаточно обоснованный выбор приоритетов экономической и рыночной стратегии предприятия [4].
2. Анализ и оценка рисков. Оценка риска в инновационном проекте является необходимым условием для принятия рациональных решений по управлению выявленными рисками. Анализ факторов рисков инновационного проекта одно из ключевых направлений работы по управлению риском. Анализ рисков можно подразделить на два взаимно дополняющих друг друга вида: количественный и качественный.
Качественные методы позволяют рассмотреть все возможные рисковые ситуации и описать все многообразие рисков рассматриваемого инвестиционного проекта, но следует отметить тот факт, что получаемые при этом результаты оценки часто обладают не очень высоким уровнем объективности и точности.
Использование количественных методов дает возможность получить численную оценку рискованности проекта, определить степень влияния факторов риска на его эффективность.
К методам анализа рисков относятся:
— анализ чувствительности;
— метод Монте-Карло;
— методы аналогии;
— экспертные методы;
— метод бальной оценки;
— метод дерева решений;
— имитационное моделирование рисков и др. [5]
Следует отметить, что каждый из рассмотренных выше методов не является универсальным, т.е. не может позволить провести полный анализ рисков. Данные методы является целесообразным комбинировать т.к. каждый из них обладает как своими достоинствами, так недостатками.
3. Выбор процедур и методов управления рисками. Данные процедуры и методы направлены на ослабление отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ.
К средствам разрешения рисков относятся:
— удержание;
— избежание;
— снижение;
— передача.
Под избежанием риска подразумевается простое уклонение от действий, связанных с риском. Однако избежание риска автоматом означает отказ от прибыли.
Под передачей риска подразумевается передача ответственности за риск инвестором третьему лицу, например это может быть страховая компания, которая и будет в свою очередь нести ответственность в случае наступления рискового события.
Под удержанием риска понимается оставление ответственности за возможные потери вследствие наступления рисковых событий за инвестором.
Для снижения степени риска на сегодняшний день используются различные приемы. К наиболее распространенными из которых относятся:
— диверсификация;
— страхование;
— самострахование;
— установление лимита [6].
4. Анализ принятых решений, мониторинг и контроль рисков.
Анализ позволяет оценить степень эффективности принятых решений по управлению риском. А контроль позволяет вносить изменения в случае возникновения такой необходимости.
Таким образом, для эффективного управления рисками инвестиционно-инновационного проекта необходимо:
— провести идентификацию и классификацию рисков;
— провести анализ и оценку рисков;
— выбрать процедуры и методы по воздействию на риск, а также реализовать их;
— провести анализ принятых решений, а также контролировать процесс.
Таким образом, оценка стоимости инвестиционного проекта – это урегулированный и направленный процесс установления выгодности инвестиций в определенный инвестиционный проект, с учетом того, для каких целей оценивается инвестиционный проект и что, в конечном счете, желает приобрести тот, кто, эту оценку и оплачивает [5].
Влияние внешнего окружения, ограниченная способность финансового менеджера разбирать текущие состояния финансовой организации и давать прогноз будущим денежным потокам порождает обстоятельство неустранимой неопределенности. Поэтому применимость к оценке инвестиционных проектов традиционных способов требует вспомогательного особого обоснования.
Современный подход к оценке отдачи инвестиционных проектов требует создания нового экономического подхода, в рамках которого не имеют научной силы статистические итоги и измерения, приобретенные на предыдущих стадиях становления мировой экономики. Таким образом, в свете очевидной недостаточности наличествующих научных способов для оценки инвестиционных проектов, появляется насущность формирования принципиально нового способа их оценки, функционирующего в обстоятельствах существенной неопределенности.
