Отношения в области факторинга были урегулированы в законодательной системе России впервые на уровне закона частью второй Гражданского Кодекса Российской Федерации, вступившей в силу 1 марта 1996 года[2].

Термин «факторинг» происходит от английского слова «factor», означающего «агент» или «посредник», и представляет собой покупку денежных требований к покупателю от поставщика или инкассация их за оговорённое вознаграждение банком или компанией, специализирующейся на данном виде деятельности. Другими словами, факторинг – есть вид операций торгово-комиссионного характера в сочетании с кредитованием оборотного капитала компании-поставщика и связанных с инкассацией его дебиторской задолженности (неоплаченными счетами-фактурами в процессе реализации товаров и услуг). Исходя из определения факторинга, данные операции иногда называют предоставлением факторингового кредита или кредитованием продаж[8].

Суть факторинговых операций в том, что фактор принимает от поставщика право требовать и/или получать денежные средства от контрагентов поставщика за оказанные услуги и отгруженный товар. Уступаемое предприятию-фактору денежное требование к предприятию-должнику может быть либо уже существующим (то есть срок исполнения обязательства уже наступил и отражён в балансе поставщика в качестве дебиторской задолженности), либо носить характер предстоящего (если срок оплаты ещё не наступил). При этом средства, перечисляемые компании-поставщику, считаются кредитом[3].

Досрочная оплата (до получения платежа от покупателя) платежных требований выгодна компании-поставщику по целому ряду причин. Во-первых, досрочная оплата платежных требований нивелирует риски задержек поступления платежей компании-поставщику. Во-вторых, снимает ее зависимость от платежеспособности компании-покупателя. В-третьих, досрочная оплата помогает предотвратить появление невозвратных долгов. Так же она способствует сокращению дебиторской-кредиторской задолженности и, наконец, ускоряет оборот капитала компании-поставщика, который отвлечен в незавершенные расчеты по уже отгружённым товарам.

Как экономическая операция, факторинг подразумевает участие компании-фактора (факторинговое предприятие или подразделение банка), компании-поставщика (называемого «кредитор» и являющегося клиентом компании-фактора) и покупателя, называемого дебитор[7].

На сегодняшний день факторинг успел развиться в систему, обладающую высокой степенью универсальности, которая включает в себя обслуживание бухгалтерского, информационного, сбытового, электронного, страхового и юридического характера.

При использовании факторинга как дополнительного или альтернативного источника финансирования у компании-поставщика появляется возможность сокращать кассовые разрывы, повышать свою финансовую устойчивость, увеличивать объемы продаж, своевременно нарастить размер получаемого финансирования, а также сэкономить на расходах на оформление залогового обеспечения. Применение факторинговой системы в расчетах за отгружённый товар или оказанную услугу имеет ряд выгод и для контрагентов компании поставщика – дебиторов (компаний-покупателей). К примеру, факторинг позволяет им получить отсрочку платежа за отгружённый товар (товарный кредит) большого объема на значительный срок, увеличить объём закупки товаров, установить льготные цены на свои товары и расширить свой ассортимент, повысив тем самым свою конкурентоспособность[14].

Таким образом, факторинг – это выкуп компанией-фактором у компании-поставщика товаров или услуг платежных требований к компании-покупателю. Важно отметить, что чаще всего подобные операции проводятся в отношении краткосрочных требований. Целью факторинга является устранение рисков, сопутствующих любой кредитной операции. В государствах с развитой рыночной экономикой соблюдение сроков платежей считается крайне важным, поэтому ему уделяется серьезное внимание. В таких условиях решение проблем, связанных с рисками несоблюдения сроков платежей в отношениях между поставщиками и покупателями, а также придание этим отношениям большей устойчивости, становится существенной задачей в деятельности факторинговых предприятий и банковских факторинговых отделов [9].

Факторинг имеет преимущества перед обычным кредитом по следующим факторам[15]:

факторинговое обслуживание не требует залогового обеспечения и оформления большого числа документов;

об изменении реквизитов оплаты поставок достаточно простого уведомления покупателя;

возвратность такого кредита заложена в его сути, поэтому поставщик аккумулирует и выводит из оборота необходимый объём денежных средств;

по данным таблицы 1, факторинговое обеспечение носит систематический характер в отличие от кредитного (погашение текущего кредита не гарантирует получение нового).

Таблица 1 — Сравнение банковских продуктов

Продукт, условие

Факторинг

Кредит

Кредитная линия

Залоговое обеспечение

Отсутствует

Необходим залог

Поддержание определенного оборота

Размер финансирования

Не ограничен

Фиксированная сумма

Определенный процент от оборота

Срок выплаты

задолженности

Фактическая отсрочка

Фиксированный срок

Фиксированный срок

Срок погашения задолженности

День фактической оплаты дебитором

Фиксированный день

Фиксированный день

Предоставляемые документы для рассмотрения заявки

Накладная и счет-фактура

Полный пакет документов

Полный пакет документов

Дополнительные услуги

Управление дебиторской задолженностью, покрытие рисков, консалтинг

Не предоставляются

Не предоставляются

Источник: составлено автором на основании [15].

При отношениях факторинга факторинговое подразделение банка или компания-фактор осуществляет управление дебиторской задолженностью компании-поставщика, что позволяет последней избавиться от большого объёма аналитической и практической работы. Это означает, что, получив полную и исчерпывающую информацию от фактора, которой более чем достаточно для принятия грамотного и осмысленного управленческого решения, компания-поставщик имеет прекрасную возможность направить свою деятельность полностью на развитие производства, каналов сбыта, изучение новых рынков, на решение хозяйственных, организационных вопросов и прочие важные аспекты деятельности компании [13].

Стоит отметить, что компания-фактор или факторинговое отделение банка при факторинге покрывает основной риск компании-поставщика при отгрузке с отсрочкой по платежу – риск несвоевременной оплаты поставки компанией-покупателем или полной неоплаты. Важно отметить, что при факторинге банк покрывает основные риски поставщика, возникающие при отгрузках с отсрочкой платежа, – риск неоплаты и несвоевременной оплаты поставки покупателем.

Факторинг позволяет компании[10]:

увеличить показатель ликвидности дебиторской задолженности;

снизить кассовый разрыв;

страховать риски, возникающие при предоставлении отсрочки по платежу покупателю;

укреплять отношения с имеющимися партнерами и привлекать новых;

увеличить свою долю рынка.

Все вместе данные преимущества позволяют сбалансированно развиваться и вести бизнес всем участникам товарообменного процесса.

За счёт этого финансирование путём факторинга становится доступнее для все более широкого круга предприятий малого и среднего бизнеса в Российской Федерации, для которых зачастую невозможны иные источники финансирования.

Финансовые организации, предоставляющие факторинговые услуги, называют фактор-фирмами. Зачастую фактор-фирма – это дочерняя компания при крупном банке или сам банк (в лице факторингового отдела). Это обеспечивает высокую степень надежности факторинговых сделок и минимизирует издержки клиентов.

Крупные транснациональные корпорации создали разветвлённую сеть филиалов, специализирующихся на факторинговом обслуживании. Так же стоит отметить, что на международном уровне существует ассоциация «Factor’s Chain International». Членами данной ассоциации являются 95% факторинговых компаний из 40 стран. Более того, членами FCI от одного государства могут быть не более 4 банков. В 1994 году первым коммерческим банком из Российской Федерации, который был принят в FCI, стал «Тверьуниверсалбанк», а после него – «Мост-банк» [25].

Согласно данным рейтинг-агентства RAEX, объём рынка факторинга в Российской Федерации составил 2 триллиона рублей, что составляет 2% от ВВП (отметим, что в Европе этот же показатель составляет в среднем 4% ВВП, а в таких странах как Великобритания, Германия и Италия объём рынка факторинга может превышать среднеевропейский показатель). При этом четверть объема рынка приходится на предприятия малого и среднего бизнеса. В 2016 году оборот рынка вырос на 13%, однако остался неизменным по объёму портфеля относительно аналогичного показателя в 2015 году. Наиболее крупными факторами в России являются[24]:

«Сбербанк»;

«ВТБ Факторинг»;

«Промсвязьбанк»;

«Альфа-Банк»;

Банк «ФК Открытие»;

«Газпромбанк»;

«Национальная Факторинговая Компания»;

«Капитал Факторинг».

На сегодняшний день лидером рынка считается «ВТБ Факторинг». Лидером же по числу активных клиентов является «Промсвязьбанк», обслуживший вместе с «Промсвязьфакторинг» свыше 1300 компаний в 2016 году. Так же «Промсвязьбанк» лидирует и по показателям в сегменте международного факторинга (в данном сегменте оборот компании составил сумму свыше 5 миллиардов рублей). А самой технологичной признана «Сбербанк Факторинг», сумевшая провести сделку, применив технологию «Blockchain».

К источникам аккумулирования средств для факторинга относятся:

собственные средства банка (например, прибыль);

привлечённые и заемные средства.

Соотношение между данными источниками устанавливает руководство фактор-фирмы или правление банка, владеющего ей.

Далее в тексте рассматриваются различные формы факторинга, которые применяются в современной практике. Так же обращается внимание на обстоятельства, при которых та или иная форма факторинга лучше всего организуется между компанией-поставщиком и фактор-фирмой.

Как уже упоминалось выше, основным принципом факторинга является переуступка недоплаченных долговых требований компании-поставщика к компании-покупателю. Это является общим аспектом для видов факторинга, которые описаны далее в тексте.

Факторинговые операции классифицируются по разным признакам. Одним из них является место нахождения участников сделки. Согласно данному признаку различают внутренний и международный факторинг.

Операция по внутреннему факторингу представляет собой сделку, в которой присутствует три участника: фактор-фирма (фактор) – покупатель требования, компания-поставщик (кредитор) и покупатель (дебитор), получивший с отсрочкой платежа товар от поставщика. При этом фактор, кредитор и дебитор зарегистрированы и действуют в пределах одного государства. Факторинговая операция заключается в том, что фактор покупает долговые требования в виде счета-фактуры поставщика на условиях перманентной оплаты от 50 до 90% суммы акцептованного счета-фактуры в день передачи документов, отражающих факт поставки. Остаток суммы акцептованного счета-фактуры начисляются компании-поставщику после получения платежа от дебитора за вычетом комиссионных отчислений фактору, состоящего из платы за обслуживание и платы за финансирование (в случае если оно предоставлялось).

При международном факторинге большую роль играет экспортный факторинг, представляющий собой продажу экспортером фактору краткосрочных дебиторских задолженностей сроком, как правило, на 90 дней по экспорту. Чаще всего фактор заключает с экспортером договор на покупку долгов по экспорту всех покупателей в одном или нескольких государствах экспорта.

Экспортный факторинг объединяет в себе весь перечень услуг по факторингу, а именно[19]:

финансирование экспортера непосредственно после отгрузки товара;

страхование риска неплатежа;

кредит-менеджмент;

взимание дебиторской задолженности;

услуги информационного характера.

Также факторинговые операции классифицируют по осведомленности участников. Согласно данному критерию операции могут быть как открытыми, так и закрытыми.

Открытый вид факторинга – операция, которая подразумевает извещение покупателя поставщика об участии факторинговой компании в сделке. Оповещение, как правило, осуществляется при помощи специальной надписи на счете-фактуре, которая указывает, что по данному счету дебиторская задолженность была в полном объеме переуступлена фактору, являющемуся единственным законным получателем платежа. Отметим также, что покупатель обычно получает специальное письмо от поставщика, в котором его уведомляют о переуступке всех дебиторских задолженностей фактору.

Обратим внимание на схему открытого факторинга, отображенную на рисунке 2.

Закрытый или конфиденциальный вид факторинга – операция, при которой покупатель не уведомляется о договоре между фактором и поставщиком, до тех пор, пока покупателем не будут нарушены условия контракта необоснованным отказом в оплате. В данной ситуации фактор, уполномоченный поставщиком, оповещает покупателя о факте переуступки.

Обратимся к схеме закрытого факторинга, представленной на рисунке 3.

Поскольку при закрытом факторинге покупатель не знает о факте переуступки, а также об участии фактора в сделке (счет-фактура поставщика без надписи, которая бы оповещала покупателя о переуступке), то все платежи получает поставщик. Фактор уведомляет покупателя о факте переуступки только тогда, когда покупатель просрочит оплату платежа.

Подобное оповещение, к примеру, в международной практике осуществляется спустя 60 дней после наступления срока платежа. С этой даты, покупатель должен производить оплату уже фактору, в случае же отсутствия платежа и наличия страхования кредитного риска фактором, последний должен произвести оплату на счет поставщика через 90 дней после оповещения покупателя о переуступке.

При закрытом факторинге фактором осуществляется только защита от риска непроизведенной оплаты и/или финансирование, а поставщик отвечает за административное управление дебиторской задолженностью, осуществляя это от имени нового владельца долгов-фактора[23].

По объему рисков, которые передаются фактору, выделяют факторинг без права регресса и факторинг с правом регресса.

Данные термины относятся к риску, возникающему в случае, если покупатель не может исполнить свои платежные обязательства (риск неплатежа). При факторинге с правом регресса на поставщика возложен кредитный риск в отношении дебиторских задолженностей, которые проданы фактору. Если покупатель не вносит платеж по любой причине, к примеру, финансовой несостоятельности, фактор начинает требовать данный платеж уже от поставщика.

Все факторинговые операции в международной практике получают силу регресса по отношению к поставщику, когда недействительной признана дебиторская задолженность, а также, когда возникают споры между покупателем и поставщиком относительно качества товаров, их количества, сроков поставки и др. Однако при этом покупатель имеет право возвратить поставленный товар и аннулировать любые платежные обязательства.

Сделки без права регресса характеризуются ответственностью фактора за риск неплатежа и за финансовую несостоятельность покупателей.

Факторинг с полным сервисом (без регресса, открытый) – договор на продолжительной и регулярной основе, согласно которому поставщик обязан продавать свои дебиторские задолженности фактору в момент их возникновения, а именно, когда, оказав услуги или осуществив поставку товара, он выставляет свои покупателям счета. При помощи особой надписи на счете происходит уведомление покупателя поставщиком о переуступленной задолженности фактору и о том, что платеж теперь обязан быть произведен на счета фактора. Здесь присутствует элемент открытого факторинга.

Исходя из этого, все дебиторские задолженности поставщика, которые возникали в момент сделок с покупателями, становятся дебиторской задолженностью фактора. Следовательно, поставщик начинает вести учет продаж только по операциям с фактором, оказывающим ему помощь. Фактор, в свою очередь, должен произвести оплату на счет поставщика к определенному числу за приобретенные дебиторские задолженности. При этом фактор идет на потери, связанные с неплатежом покупателя в связи с его финансовой несостоятельностью, но только с покупателями, одобренными фактором для кредитных целей, по-другому говоря, на которых открыты лимиты (элемент факторинга без регресса).

Таким образом, у поставщика возникает сокращение задач по управлению дебиторской задолженностью и учету продаж. Также поставщик теперь не должен заниматься рассылкой писем, напоминаний и началом судебных процессов. Отметим, что в этой ситуации поставщик заменяет все риски неоплаты покупателей на один кредитный риск – фактора, при правильном выборе которого кредитный риск становится несущественным.

Факторинг с полным сервисом – вид услуги, при которой фактором осуществляется и финансирование, и административное управление дебиторской задолженностью поставщиков. Согласно достигнутому соглашению между фактором и поставщиком, поставщик освобождается от выполнения вышеуказанных задач, а фактор за дополнительную плату и для собственной выгоды начинает осуществлять данные функции для лучшего контроля ситуации с купленными дебиторскими задолженностями[17].

Помимо этого, существует такой вид факторинга, как закупочный. Закупочный (реверсивный) факторинг- это вид факторинга, когда клиентом факторинговой компании является покупатель. После подтверждения поставки покупателем, поставщик получает денежные средства от банка в размере 100% от суммы отгрузки. Это по сути равнозначно оплате товара по факту (и повод договариваться с поставщиком о скидке, что, собственно и делают клиенты, в некоторых случаях даже зарабатывая на разнице между факторинговой комиссией и скидкой. Финансирование может быть, как с регрессом, так и без регресса [19].

Наиболее предпочтительным является рассмотрение фактора в отношениях с поставщиком, как агента, который работает от имени и по поручению последнего. Однако, фактор – лишь попечитель покупателя, который так и продолжает оставаться клиентом поставщика, без которого бизнес того закроется. В связи с этим, фактор стремится поддерживать и улучшать неразрывные связи между покупателями и поставщиком. Только при особых обстоятельствах фактором могут быть предприняты действия, влияющие на отношения покупателей и поставщика. Крепкие связи между поставщиком и его клиентами ведут к большему количеству заказов покупателей у поставщика, что, в свою очередь, делает комиссию фактора при обслуживании дебиторских задолженностей гораздо выше.

Факторы, приобретающие дебиторские задолженности в определённый момент должны внести оплату за них поставщику. В мировой практике известны самые разные варианты соглашений, которые относятся к моменту получения досрочного платежа. Несмотря на то, что соглашения существенно разнятся от фактора к фактору, все же есть несколько вариантов стандартных условий. Отметим, что фактор может оплатить поставщику сумму досрочного платежа сразу после поставки товара и получении документов, которые подтверждают факт отгрузки товара[18].

Во многих факторинговых фирмах, работающих без регресса, предлагаются условия, при которых поставщику гарантируется платеж в течение определенного времени после покупки дебиторской задолженности. Данное соглашение носит название соглашения с фиксированным периодом платежа, или на английском языке Fixed Maturity Period (FMP). Фактор осуществляет проверку бухгалтерских записей своего поставщика, а также определяет среднее число дней, которое необходимо покупателям для погашения своих задолженностей. Фактор берет на себя обязательства по выплате поставщику величины приобретенных дебиторских задолженностей без комиссионных вознаграждений через фиксированный промежуток времени (FMP). Причем оплата фактором поставщику не зависит от оплаты покупателей фактору, когда данные дебиторские задолженности были одобрены фактором и не подлежат оспариванию в дальнейшем со стороны покупателей. Так как FMP – средняя величина, одни покупатели оплачивают раньше оговоренного срока, другие – позже. Выгода поставщика от сделок с фиксированным периодом платежа заключается во владении информацией, когда поступит платеж от фактора, а значит, поставщик может с большей точностью планировать платежи по своим обязательствам. Фактору данные условия тоже выгодны, поскольку он может лучше планировать свои денежные потоки.

Отметим, что определение среднего срока уплаты дебиторских задолженностей не всегда возможно. Например, это случается в организациях, деятельность которых носит сезонный характер, или, когда поставщик продает свой товар на различных платежных условиях. В указанных ситуациях фактором может быть предложена сделка на условиях «рау-as-paid», при которой фактор платит поставщику, когда получает платежи от покупателей. Досрочный платеж при этих сделках теряет смысл для поставщиков, испытывающих нехватку оборотных средств и заинтересованных в финансировании[12].

Анализируя сторону фактора, отметим, что управление всем оборотом поставщика помогает уходить от ситуаций, в которых поставщик для факторингового обслуживания выбирает лишь рискованные долги. А для поставщика факторинг с полным сервисом выгоден, поскольку исчезает необходимость вести отдельный учет продаж и управлять дебиторскими задолженностями по поставкам, не переданным фактору на обслуживание.

Много сходных черт было обнаружено у факторинга с полным сервисом и факторинга с кредитным покрытием (без права регресса). Однако главное отличие факторинга с полным сервисом заключается в том, что фактор не берет на себя кредитный риск покупателя, а данный риск остается на поставщике. Остальные же черты факторинга без регресса и факторинга с регрессом весьма схожи, однако услуга уже утрачивает характерные и привлекательные черты вследствие того, что фактор имеет право дебетовать своего поставщика на сумму, которая не оплачена покупателем (как правило, через 30 дней после наступления срока платежа).

Отмечу, что при проведении операций с регрессом, некоторые иностранные факторинговые фирмы начисляют рефакторинговую комиссию, похожую на обычную факторинговую комиссию, по всем неоплаченным обязательствам более 90 дней от срока платежа. Данная практика имеет место, когда к фактору обращается поставщик с просьбой не применять право регресса и продолжать процедуру обычного инкассо или, когда поставщик просит фактора начать юридические действия по возмещению задолженности. В последнем случае все юридические затраты берет на себя поставщик[11].

Далее рассмотрим дисконтирование счетов-фактур (Invoice Discounting).

Дисконтирование счетов-фактур осуществляется с целью быстро удовлетворить потребности поставщика в финансировании, а не предоставить услуги по кредит-менеджменту или учету продаж. Дисконтирование счетов зачастую используют именно крупные организации, имеющие достаточный опыт и возможности для того, чтобы осуществить управление дебиторской задолженностью и самостоятельный учет. Однако зачастую предметом покупки являются отдельные контракты или поставки, а не весь оборот поставщика[26].

Изучая преимущества факторинга каждого типа, поставщик ищет возможность получения такого соглашения, в котором он увидит все выгоды, отличающие факторинг от простого банковского кредита.

Основные преимущества факторингового обслуживания:

обеспечение решения проблемы пополнения оборотных средств, а также ускорения их оборачиваемости;

активное способствование «расшивке» неплатежей и быстрым расчетам;

эффективное способствование расширению операций, связанных с экспортом, и росту товарооборота;

помощь в обеспечении финансовой устойчивости организации;

весомое усиление взаимной ответственности сторон сделки;

перспективная область применения для средних и малых организаций, которые испытывают недостаток денежных средств, в связи с несвоевременностью расчетов с дебиторами и проблемами производственного цикла;

зачастую единственное средство пополнения денежных средств организации, укрепления ее финансового благосостояния;

способствование упрощению планирования денежного оборота, увеличению доходов и др.

Однако у факторинга имеются и серьезные недостатки, такие как:

высокий уровень риска факторинговых операций;

высокая стоимость факторинга;

зависимость поставщиков от финансовых агентов, диктующих условия;

ограничения в применении факторинга в связи с типом производства, количеством дебиторов организации и др.;

выгодность только организациям с растущим бизнесом и др.

Зачастую факторинг используют организации, которые работают в фармацевтике, пищевой отрасли, торговле косметикой, парфюмерией, детскими товарами, бытовой химией и автозапчастями[23].

Факторинговые операции заключаются в том, что факторинговый отдел банка приобретает долговые обязательства клиентов при условии немедленной оплаты до 80% от стоимости поставок и оплаты оставшейся части без процента за кредит и комиссионных платежей в строго установленные сроки независимо от поступления выручки от дебиторов. В случае если должником не оплачиваются счета в срок, выплаты осуществляются вместо него факторинговым отделом банка [10].

Основой факторинговой операции является покупка банком долговых требований поставщика на отгруженные товары и передача поставщиком банку права требования платежей с покупателя. Вследствие этого факторинговые операции называются еще и кредитованием поставщиков или же предоставлением поставщикам факторингового кредита.

Отметим, что факторинговое обслуживание наиболее эффективно для средних и малых организаций, регулярно испытывающих финансовые трудности по причине несвоевременности уплаты долгов дебиторами ограничений в источниках кредитования. Однако не все организации могут воспользоваться услугами факторинга.

Факторинговое обслуживание не может осуществляться в следующих организациях[9]:

организации, имеющие множество дебиторов, задолженность каждого из которых небольшая;

организации, которые занимаются производством узкоспециализированных и нестандартных товаров;

строительные организации и другие, которые работают с субподрядчиками;

организации, которые реализуют свои товары на условиях послепродажного обслуживания и практикуют бартерные сделки;

организации, которые заключают с клиентами долгосрочные контракты и выставляют счета по завершении этапов работ или же до осуществления поставок (авансовые платежи).

Операции факторинга не следует проводить:

по долговым обязательствам отделений организации или частных лиц, поскольку сложно оценить кредитный риск, а также невыгодно брать на себя повышенный объем работ и дополнительный риск, который возникает при переуступке требований, оплата которых может быть не произведена в срок вследствие невыполнения поставщиком обязательств, указанных в договоре;

по требованиям бюджетных организаций;

по обязательствам организации, которая снята банком с кредитования или объявлена неплатежеспособной;

если поэтапная оплата или авансовая в случае бартерных сделок или компенсационных по договорам о продаже, в соответствии с которыми покупатель может вернуть товар в течение определенного срока, а также при условии послепродажного обслуживания.

Таким образом, факторинг является комплексом финансовых услуг, которые оказываются клиентам в обмен на уступку дебиторской задолженности, включающий в себя страхование кредитных рисков, финансирование поставок товаров, учет состояния дебиторской задолженности, а также работу с дебиторами по обеспечению своевременной уплаты долгов. В связи с возросшей конкуренцией на рынке товаров и услуг множество поставщиков предоставляют своим клиентам коммерческий кредит. Данный факт приводит к отвлечению оборотных средств поставщиков. Факторинг предоставляет покупателю возможность отсрочки платежа, а поставщикам получение основной части оплаты за товар сразу после его поставки.